只是个开始
告诉你光大银行为何突然下调存款利率
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当微信微博热火朝天地向全国民派发各种红包的时候，有一家银行却悄悄地将红包从客户口袋中收走。
2月4日，中国光大银行（601818，问诊）在官发布公告，从2月5日开始下调多个期限人民币定期存款利率：3个月的利率由之前2.82%下调至2.7%，半年期的利率由3.06%下调至2.93%，一年期的利率由3.3%调整至3.16%。对比后发现，上浮幅度均由此前的20%下调至14.9%。另外，该行还对1天与7天通知存款利率进行下调。
长期以来，存款被视为银行的命根子。对中资银行而言，最重要的业绩指标似乎一直是存款。从来，抓存款都是工作重中之重，一方面东奔西跑四处营销各类存款，一方面还得防着家里的存款被挖墙脚。可以毫不夸张地说，存款是银行小伙伴们最大的心病。
尤其是去年以来，银行存款增长更是压力山大。从央行公布的数据看，2014年人民币存款增加9.48万亿元，同比少增3.08万亿元。2001年到2014年的14年时间里，仅2003年、2010年、2011年、2014年出现了年度存款环比少增的情况。
尽管目前国内储蓄存款仍然高达40万亿以上，但储蓄存款理财化倾向和银行外分流趋势不断加剧。这其中，理财产品的火爆、资本市场的复苏等等，都分流了不少的存款。传统的“存款保卫战”不但越来越激烈，而且也将越来越难以奏效。到了关键时点如季度末、年底，绝大多数银行更要硬着头皮拼着老命努力冲刺存款余额，存款营销和冲刺的手段五花八门，从利率一浮到顶到送油送米送卡，各种奇招层出不穷。
就在这种紧张氛围下，就在这个节骨眼上，光大银行却主动宣布下调存款利率，似乎是冒了天下之大不韪，惊呆了全国银行业的小伙伴。这究竟是要闹哪样？是光大银行有钱就是任性，还是土豪的世界我们不懂？
其实，存款利率的下调，对光大银行而言并非一次草率的行为。早在去年11月，央行宣布降息后不到一周时间，光大银行官的存款利率表就显示：3个月、6个月和1年定存利率顶格上浮，而2年和5年期定存利率则是顺势下调。
究其原因，我认为不外乎这么几个：
从业务层面看，下调利率可能源于信贷有效需求不足。去年以来，实体经济持续下行，许多行业出现产能过剩现象，不少企业进一步扩大生产规模的意愿下降，导致了企业信贷需求不断萎缩。银行之所以拼命吸收存款，主要还是用于贷款。如果贷款难以有效投放，那么吸收存款的动力当然会减弱。而面对各种风险，银行也在主动收缩风险偏好，信贷*策更谨慎。从光大银行情况看，2014年上半年存贷比为69.41%，比2013年底的72.59%明显下降，也从一个侧面反映出信贷投放并未充足。
从资金层面看，下调利率是对流动性宽松预期的反应。去年11月，央行意外下调存款和贷款的基准利率；今年2月，央行时隔32个月首次全面降低存款准备金率。国家统计局公布1月份居民消费价格指数（CPI），同比增幅仅为0.8%，为五年来新低；而工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降4.3%。这说明，经济下行压力依然较大，通货紧缩初现端倪。前一次的降息降准仅仅只是一个开始，下一步的降准降息指日可待。在货币*策宽松预期下，光大银行无非是顺势而为，提前准备而已。
从管理层面看，下调利率显示负债成本管理趋于精细化。我国正在推进的利率市场化，将利率定价权逐步还给了商业银行。但缺少利率管制保护的中资银行，存款定价能力普遍较弱。多数商业银行为稳定和增加存款，一般都用足*策，将各期限存款利率上浮到顶。这既是定价能力不足的集中表现，也反映出成本约束意识的明显不足。经验表明，“一浮到顶”的不仅是利率，还有利率和成本的风险。光大银行此次基于自身需要，主动调整利率，在负债成本管理方面迈出了积极的一步。
此外，光大银行此次下调利率，可能还与信贷资产证券化进程加快有关。1月中旬，银监会批复了包括光大银行在内的27家银行信贷资产证券化业务的申请，这意味着这些银行不用再走冗长的审批程序，只需备案即可发行相关产品。由此可见，今年银行信贷资产证券化工作将大提速，光大银行将可以把资产转化为现金，另辟一个获取资金的渠道，因此存款增长的压力将可能减缓。
从另一个角度看，在绝大多数银行存款利率一浮到顶的情况下，光大银行主动下调存款利率，还可能意味着商业银行差异化竞争的开始。在长期的利率管制下，国内中资银行普遍存严重的同质化竞争：业务结构上，以信贷业务为主；客户结构上，以大中企业客户为主；收入结构上，以利息收入为主。所以，存款毫无疑问地成为各家银行角逐最激烈的领域。
而随着利率管制和准入管制的放松，单一的盈利模式将慢慢解构，简单的同质化竞争将难以维系。特别是，外部形势的发展和游戏规则的改变，将推动客户投资理财行为的变化，进而不断推动市场资金的迁徙。这都不以银行意志为转移。一味地固守存款将困难重重，不但存款留不住，客户也将进一步流失。在这种情况下，与其以高成本死守存款，不如退一步海阔天空，尝试另辟蹊径，走异质化发展之路。比如，坚持全量资金视角，为客户提供全方位的资产管理业务。事实上，当我们提到瑞银集团（UBS）的时候，我们并不了解他们到底有多少存款，只知道他们管理数全球以万亿计的资产。
历史潮流浩浩荡荡，顺昌逆亡。2015年，面对新变化，商业银行只能顺势而为，切不可逆势而行。未来一段时间内，银行要在繁纷复杂的机遇与挑战中，确立自己独特的发展战略，形成符合自身资源禀赋和能力的商业模式。以后，有的银行可能继续吸收高成本的各类存款，有的银行可能会对小额存款账户进行收费。存款利率经常性、差异化的调整，或将成为利率市场化进程中的“新常态”。
从这个意义上讲，光大银行主动下调存款利率只是一个开始。（本文作者董希淼，零售银行观察者、兼职财经评论员，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，微博名称：@东行归来）